笔趣阁

第五十三章 致命弱点（第1页）

第五十三章致命弱点

听完江皓辰的问题，何爱华微微点头，赞同道：“江董的问题提得非常好，的确值得我们再花一些时间来斟酌。”然後便把问题抛给蔡明辉，“蔡总，我想这些问题你应该都有所准备，就请来回答一下吧。”

蔡明辉此刻正和身边的宋铭哲低声讨论，江皓辰这些问题既锋利又充满深度，一旦深究起来很容易暴露他故意夸大富源经营所面临的问题，所以此时此刻唯一可行的对策便是避实就虚，再借助其他董事的配合，希望能够顺利应付过去。

于是他先向何爱华点头答应，然後便转向江皓辰，面带微笑地开始回应。

“江董，非常感谢您提出的这些问题。确实，这些都是我们在做决策时必须认真考虑的关键因素，我们之前也都一一考虑过。”

“第一个问题，是关于富源的营业收入和利润情况在行业中的相对位置。去年来说，富源依然保持在南方券商中上水平的位置。但您也知道，这个行业的竞争非常激烈，特别是受到一季度外部环境的影响，根据粗略估计，富源的行业排名应该已经受到显着的影响，但是此刻第一季度的行业数据尚未出来，所以只是一个粗略的估计，具体的情况还要等下月初行业协会的统计数据出来才能确定。”

蔡明辉虽然竭力保持镇定，但是因为手中没有最新的行业数据，他并不能确定富源的行业排名到底是升还是跌，所以不免言辞闪烁。

“至于现金储备的问题，大家可以翻开董事会季度报告附录第4页的现金流量表，这里列示了富源一季度的现金流情况。如果要深入评估能够维持多久的日常经营，这个还需要另外的细化分析。但是总体来说，由于经纪业务的显着下滑，以及自营业务出现亏损，富源的两大现金流都受到显着影响，如果这个趋势持续下去，长期来看是会对日常经营造成影响的，所以必须对此高度警惕。”

说到现金流，蔡明辉更加心虚，他其实知道由于证券业的暴利效应，富源的历届股东一直都有少分红的共识，因此富源经营多年来积攒了大量的未分配利润，现金流相当丰沛，区区一个季度的经营下滑，根本不至于会影响到可持续经营。

此时，赵晓光和张秀英都不发一言，他们身为专业人士，自然知道蔡明辉的这些说辞经不起推敲，也就不去蹚这趟浑水，省得到头来给自己惹得一身骚。

何爱华又何尝不知道这些，她看向林彻，在得到她确定的眼神回复後，便微微一笑，回答道：“蔡总，这些问题涉及到很多数据，您现在一时手边没有，也很正常。林彻这次因为要协助我准备临时议题，恰好收集了与行业排名以及现金流相关的一些数据，我提议，让她来回答这两个问题，蔡总，江董，你们觉得可否？”

蔡明辉一听，心知不妙，但是此时此刻并没有可以拒绝的正当理由，只能点头答应。

江皓辰闻言当然也说好，然後便看向林彻的方向。他知道她坐在後面旁听，但是之前并未刻意看向那个方向，所以这还是他今天第一次看她，然後便觉眼前一亮——在衆人的注视下，她正不疾不徐地走上前来，眼神笃定，身姿挺拔，散发出自信沉稳的独特气场。

林彻把电脑连上现场的投影设备，深吸了一口气，先向大家问好：“董事长，各位董事，大家好，我是助理董事会秘书林彻，今天非常荣幸能够有机会协助各位的讨论。”

说着，林彻打出一张今年1-2月证券行业排名表，富源的位置已经用红框标示出来，她讲解道：“关于江董提出的富源在行业中的相对排名问题，根据今年1-2月的行业利润排名，我们可以看到富源在行业中的排名不仅没有下降，反而上升两位。”

这个数据等于直接打脸蔡明辉，他此时自然脸色尴尬，但是林彻并不想就此放过他，她进一步分析：“究其原因，是原来排在富源前面的两家公司，由于自营业务出现巨额亏损，因此排名後退了很多。这一方面表明即使是在当前困难的市场环境下，富源的业绩仍然保持着相当的竞争力；另一方面也表明，外部环境虽然困难，但是大家都难，如果能够采取正确的经营策略，也正是脱颖而出的良机。”

这一番分析不但回应了江皓辰的问题，又强调了“有危也有机”的报告主旋律。江皓辰微微点头，她这里展开得不错，充分利用展示数据的机会，对蔡明辉的观点予以反击。

接着，林彻又打出第二张投影片，这是一张关于限制性股权激励计划的资金来源说明。林彻讲解道：“至于现金流的问题，这是我为今天的临时议题所做的一张投影片。我按照富源一季度的经营情况预测了全年的经营结果，可以看到，预计到年底，富源的现金储备依然非常充足，不但足够维持日常经营，还足够承担实施限制性股权激励计划所需要的现金支出。因此，我们完全不必为现金流问题过分担忧。”

江皓辰听到这里，迅速注意到林彻分析中的一个逻辑问题，他不禁微微蹙眉。那边厢，赵晓光的反应也很快，他轻咳一声，便抛出质疑：“林彻，你的全年预估是基于今年一季度的实际数据，但是後面三个季度的经营结果却有可能会变得更糟，所以你的数据并不足够支持你的论点。”说完，赵晓光看向林彻，眼神里既有质疑，也有得意。虽然他清楚富源现金流根本不会出现什麽问题，但是只要能够从论证的逻辑上驳倒林彻，至少能在场面上为蔡明辉争回一点面子。

林彻却并不慌张，她点点头，语气谦逊地回答道：“赵教授提醒得很对，所以我还做了经营情况的敏感性测试，推演了在经营结果更恶劣的情形下的现金流情况。”说着，林彻便打出後面一张投影片，那上面正是林彻的推演结果。

林彻讲解道：“大家可以看到，即使今年出现比较极端的经营下滑，在充沛的现金流的支撑下，富源的可持续经营依然是可以得到保证的。这证明，富源对于困难的经营环境，有着很强的耐受力。”

赵晓光偷鸡不成，反被林彻趁机再次打击蔡明辉的危机论，心中自然恼怒，但又不能表现出来，便讪讪地笑了笑，点头道：“这样子论证才够全面。”

江皓辰把这一幕看在眼里，给林彻投去一个赞扬的眼神，林彻受到鼓励，心中一振，但她知道这只是万里长征的第一步，绝不能有丝毫懈怠。

“好的，谢谢林彻，”何爱华道谢完，见林彻抱着电脑正要走回後排，便阻止道，“林彻，江董旁边还有一个空座，你就坐那里吧，万一後面有需要，也方便给大家的讨论做支持。”

林彻闻言，便在江皓辰右边坐下来，她的右边是杨德斌，对面则是张秀英。可是当她坐下後，才发现坐在此处并不自在。刚才她坐在後排时，无人注意，她可随时观察形势丶查阅资料，非常自由，现在却不但要保持端庄的坐姿，全身几乎动弹不得，还因为与各位董事近距离面对面，必须时刻注意表情管理，决不能喜怒形于色。她不禁在心里叫苦：董事会这一战，真是处处皆考验。

此时何爱华总结道：“现在关于江董的第一个问题，我们大家都了解到更多的信息，令人欣喜的是，我们得到的都是好消息，富源的市场排名和现金储备情况都比较理想，让我们对于富源的後续经营也更加充满信心。”然後她便看向蔡明辉，“这样就请蔡总继续回答第二个问题吧。”

蔡明辉经过第一个问题的打击，此时既恼怒又警惕，但是接下来的第二个问题，他却要有把握得多。因为这次他建议收缩业务线，旨在把何爱华的馀部清除干净，为此他提前做足准备，自信足以应对各种审视。

此刻他面对何爱华的邀请，爽快答应道：“好的，董事长！”说着，他站起身来，显得成竹在胸。宋铭哲很快重新把投影仪与原来的电脑连接好，并把遥控器交给他，他便开始做出回应。

“江董提出的第二个问题，是关于我们建议关闭目前运转不良的两个业务线。我们这个建议，是在深入分析及核算基础上所做出的谨慎决策。接下来我会逐一说明这两个业务线的状况，并阐述为什麽收缩这些业务对于公司而言是非常必要的决策。”

蔡明辉打开第一个投影片，只见上面是一张关于场外衍生品项目的上年度利润核算表，数据显示，当年盈利为负。

“首先，是场外衍生品项目，尽管这一领域有着广阔的市场前景，但根据我们的实际运营数据，该项目自从去年年初啓动以来，便一直处于亏损状态。投资者对场外衍生品的需求并不踊跃，我们的销售一直不见起色，连运营成本都赚不回来，更不用提盈利。因此，往这个项目上继续投入资源，不仅会增加公司的财务负担，还会分散我们对核心业务的关注。”

接着，他打开下一张幻灯片，是互联网经纪业务部的上年度利润核算表，数据显示，当年出现巨额亏损。他继续讲解道：

“至于互联网经纪业务，去年已经是我们投入该业务的第五年。五年来，尽管我们投入大量的技术开发和营销资金，但客户和交易量的增长并没有达到预期。主要的原因在于，这是一个高度竞争的市场，而我们的技术和服务并未形成明显的核心优势。而且近来我们发现，我们当前的服务模式已经不能适应客户需求的变化，必须投入巨资对现有的网络平台进行重大的改进和升级，才能继续运营下去。在这种情况下，我们继续进行巨额的投入显然并不明智。因此我们建议，必须认清形势，及时止损，以免进一步损耗公司的资源。”

“以上就是我们提出收缩这两个业务的考虑，看看江董和各位董事，还有什麽想要进一步了解的？”

讲解完，蔡明辉看向江皓辰，眼神笃定，充满自信。他对这个问题的答复既有数据支撑，又有逻辑分析，自认具有非常强的说服力。

此时，除了蔡明辉，全场所有人的目光也都集中在江皓辰的身上，当然也包括林彻。她能隐隐感觉到在蔡明辉的讲解中存在致命的弱点，但是这个弱点却犹如被笼罩在一团迷雾中，影影绰绰，让她看不真切。但是江皓辰一定能精准把握住吧？林彻充满期待。